加拿大抵押贷款和住房公司（CMHC）在最新报告中指出，大多伦多地区（GTA）公寓市场近期的低迷走势与 20 世纪 90 年代初的房地产崩盘有一定相似之处，但多项结构性因素将使这一次的回调不至于演变为长期衰退。
市场下滑与90年代的相似点
报告显示，GTA 公寓价格的下降速度与上世纪 90 年代初几乎相当。当时，房地产价格在崩盘后持续下跌了约七年。然而，CMHC 预计这一次的价格调整将在未来几个季度内趋稳，并逐步反弹。
关键差异：经济与政策支撑
与当年不同的是，目前加拿大经济更加多元化和稳定。
更严格的贷款规则：抵押贷款压力测试减少了高风险借贷行为，保持了较低的拖欠率。
开发门槛更高：银行要求开发商在开工前完成更多的公寓预售，以降低供应过剩的风险。
潜在住房短缺：与 90 年代的投机性过度建设不同，目前 GTA 面临的是供给不足。
这些因素共同为市场提供了“安全垫”，有助于减轻下跌带来的冲击。
供需趋向平衡
报告同时指出，近几年 GTA 公寓开工量大幅下降，意味着 2026 年以后市场将迎来有限的新供应。这将推动市场逐渐走向平衡，并在中长期内支撑价格回升。
CMHC 总结称：“当前的低迷不可避免，但并不会复制 90 年代的长期下行局面。供给不足与政策收紧反而将使市场更快恢复稳定。”
